债券价值的评估计算方法(债券价值的计算公式)

　　二、债券价值的评估方法

　　1.新发行债券价值的评估

　　新发行债券价值是指在发行时点的债券价值。

　　(1)平息债券。即利息 在到期时间内平均支付的债券，其价值计算公式为： V d=面值×票面利率/m×(P/A，r d/m，m×n)+面值×(P/F，r d/m，m×n)

　　式中：r d 是年折现率(报价利率形式)，一般采用等风险投资的市场利率;n 是到期前年数。m 是一年内付息的次数。

　　对于一年多次付息的债券，通常给出的折现率是有效的年折现率，需要将有效年折现率转为计息期折现率后，再计算债券价值。

　　(2)纯贴现债券。也称零息债券，即 承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。到期日一次还本付息债券实际上也属于纯贴现债券，只是到期日按照本利和支付。

　　①到期日按照面值支付的债券

　　V d=债券面值×(P/F，r d，n)

　　②到期一次还本付息债券(即到期日按照本利和支付) V d=到期本利和×(P/F，r d，m)

　　m 和 n 均是指到期前的期数。

　　2.流通债券价值的评估

　　流通债券是指 已发行并在二级市场上流通的债券。其特点 一是到期时间小于债券发行在外的时间;二是估值的时点不一定在计息日，可能会产生“非整数计息期”问题。

　　评估步骤为：

　　(1)计算流通债券在下一个计息日的价值(平息债券包含该计息日支付的利息);

　　(2)将流通债券在下一个计息日的价值折现到估值时点(即当前)。此时对于“非整数计息期”折现问题，注意 不能改变折现率，只能按照分数折现期折现。

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