内含增长率计算公式的推导(怎么理解内含增长率)

　　(二)简化的推导过程

　　相关假设条件与(一)相同。由于销售增长后，企业资产负债表的资产、负债项目的销售收入百分比仍然保持不变，那么，企业因销售增长的预计留存收益(预计税后净利润×(1-预计股利支付率))，就刚好满足融资需求，预计留存收益与基期的净经营资产的比值就是企业的内含增长率。因此，根据这一理解，可得到下式：

　　增长率=预计留存收益/(预计净经营资产-预计留存收益)(1)

　　增长率=预计净利润×(1-预计股利支付率)/[(预计净经营资产-预计净利润×(1-预计股利支付率)](2)

　　等式右边分子分母同除以”预计净经营资产“得：

　　增长率=(预计净利润/预计净经营资产)×(1-预计股利支付率)/[1-(预计净利润/预计净经营资产)×(1-预计股利支付率)]

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